离了婚的周鸿祎，事业也到了十字路口。

作者

张凯旌

编辑丨武丽娟

来源

野马财经

不久前的清明节，创始人周鸿祎的离婚事件曾轰动一时。根据《离婚协议书》，周鸿祎将持有的占三六零（601.SH）总股本6.25%、当时价值约90亿元的股份分割给了结发之妻胡欢，为自己曾经视若珍宝的这段感情经历画上了句号。

从各个渠道的信息，不难看出周鸿祎心情的变化。数年前其曾发朋友圈感慨“我的人生竟然如此失败”“挫败感源自平衡不好工作和家庭的无能”，而在发布离婚公告前后，3月几乎天天发微博的周鸿祎一度连续“消失”了12天。

不过，周鸿祎并没有太多时间能花在对感情的思考上。眼下，他的正面临前所未有的挑战。

4月21日晚，发布年报，年公司实现营收95.21亿元，同比减少12.54%；归属于上市公司股东的净亏损达22.04亿元，同比骤降.23%。而上一次公开出现亏损的情况，还要追溯到3Q大战之前的年。

与此同时，周鸿祎还发布了一封主题为“人工智能总动员”的内部信。其要求每一位员工、每个产品和业务全面拥抱人工智能，并称“未来唯一有可能被淘汰的人，是那些不会正确使用GPT的人。”

值得注意的是，AI是一门十分烧钱的生意。高亏损、高成本、高负债是多数人工智能企业的通病，ChatGPT横空出世前，市场一度充斥着“投资AI有钱途吗”的疑问；而OpenAI在打造ChatGPT时的烧钱速度也难以想象，仅微软就陆续给OpenAI投了亿美元，ChatGPT每天运行的成本则可能高达70万美元。

已经亏损的再去押注AI，将会演变出怎样的故事？

亏损背后：受投资拖累，广告主业持续下滑

年，降本增效成为了整个互联网行业的核心主题，也不例外。公司销售费用同比减少5.30%，在职员工的数量合计减少人。

但公司依然出现大幅亏损的情况，其中影响最大的就是投资收益这部分，由年盈利1.53亿元变为年亏损12.93亿元。

解释称，主要为投资合众汽车（哪吒汽车）的亏损对公司的影响以及处置OperaLimited项目产生的投资损失所致。

哪吒汽车目前还没上市，但从财报中也可一窥其经营状况。年，哪吒汽车实现营收.29亿元，净亏损69.19亿元。

事实上，年哪吒汽车是造车新势力中销量最高的车企，排在蔚小理、零跑、问界之前。但亏损也是所有新势力的通病，“蔚小理零”年合计亏损超亿元，且在短期内看不到扭亏为盈的迹象，而持有合众汽车10.72%股权的，也只能吞下投资亏损的苦果。

来源：罐头图库

至于Opera，则是在年时收购的挪威老牌浏览器，由于表现不佳被变卖。相应确认的投资损失达5.14亿元。

除此之外，基本盘盈利能力的下滑则是造成亏损的另一重要原因。

目前，最主要的收入来源依然是互联网广告及服务，占总营收的近50%。但该项业务不仅收入同比下降25.32%，毛利率也同比减少了2.61%。而这已经是广告收入连续第四年下滑，年时，这项业务为带来的收入还高达.58亿元，甚至比现在公司总收入还高。

值得一提的是，周鸿祎曾在去年11月的世界互联网大会上表示，的广告做得没有同行那么好，主要是因为“我们基本不怎么触碰用户的数据”。每天在电脑上更多采集的是黑客的不良行为，其大数据更多不是基于个人画像，基本上没有用户帐号体系。

而在广告之下，的第二大业务智能硬件，也出现了营收、毛利率双双下降的情况；为数不多表现亮眼的增长业务“安全及其他”，依旧没能提振公司的盈利能力，其毛利率同比减少11.71%，是所有业务中下降最多的。

发布年报的同时，还公布了年一季报，公司连续第四个季度单季出现净亏损，收入下降的颓势也没能扭转。依靠主业来填投资新能源汽车的坑对以前的来说本不是难事，但现在似乎具有了一定挑战性。

沾上AI风口，私有化的投资者们回本了吗？

事实上，自回A之后，主业下滑就已不是新鲜事，而投资者们则用脚投票，让公司股价创出了历史新低。

来源：Wind数据

年3月至年10月11日，股价累计跌幅达88.79%。在此期间，郁闷的人除了周鸿祎，恐怕就要属回A时参与进来的外部投资者了。

时间拨回到年，当时自美股退市时的市值为93亿美元（约合亿元人民币），外界普遍认为这是一个被低估的价格，一旦回归A股，市值将实现数倍增长。如中金公司就曾预测，回A后市值将高达约亿元，扩大六倍还多。

在此背景下，投资机构们对趋之若鹜，这让的私有化买方团空前强大。除周鸿祎和时任董事长的齐向东外，共有两大类39家机构，一类是“奇信系”三家员工持股平台，另一类是包括险资、私募在内的36家外部投资者。

具体而言，繁纷复杂的股东中，既有中信国安、华泰证券、泰康人寿、平安保险、阳光保险、招商银行、建设银行等金融机构，又有金砖丝路资本、红杉资本、华兴资本、普思资本等专业投资机构，还不乏绿地集团、泛海集团、建发股份、光线传媒、三七互娱、中南文化、浙江永强、猎豹移动等地产、影视、消费、系统软件各个领域实业民企、上市公司。

而在这些公司背后，则浮现出卢志强、张玉良、马明哲、傅盛、王思聪等诸多大佬的身影。

回A后，外界一度认为机构们将享受到一场资本的盛宴，但这一切并未如期发生。随着股价的下跌，股东们的盈利空间反而持续缩水。

这些股东们除了直接持有股份，还通过第一大股东奇信志成间接持有。年来，已经有不少股东对进行了减持，但奇信志成至今仍未有任何动作。

网友“远山淡影江南雨”自称是参与方的一员，据其透露，投资人通过奇信志成间接持有部分按亿人民币估值，如果按照这个数据计算，奇信志成入股成本约亿元。即使算上买方团直接出资部分，按平均成本亿元计算，奇信志成入股成本也有近亿元。而在股价最低点时，奇信志成持股市值只剩亿元出头。

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