任浪、孙金钜

摘要

本周专题：北交所宣布设立，“专精特新”中小企业迎发展良机

9月2日习近平主席在年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会致辞中宣布继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所。北交所的成立将会为资本市场带来哪些新的变化？其中的投资机会有哪些？

精选层企业数量少但质地优，多集中于创新型行业。从市值分布看，精选层以中小市值公司为主，30亿以下市值共有55家，占比约83%。从行业分布看，精选层企业多集中于工业、信息技术等创新型行业，赛道景气度高。从盈利规模看，精选层企业归母净利润基本为正，企业盈利状况良好。与科创板及创业板相比，精选层年ROE均值为39.0%，优于科创板及创业板，投资回报率高。精选层-年归母净利润CAGR为69.4%，表现优于创业板。

我们建议从以下三个角度挖掘精选层投资机会：第一，从主办券商的角度看，精选层+创新层+基础层挂牌家数居前的券商申万宏源、中泰证券等将随资本市场扩容优先受益。第二，未来通过精选层上市的专精特新企业数量及上市速度皆有望得到进一步提升，长虹能源、观典防务、富士达等专精特新精选层方向值得