11/15/

关

注

芯片危机

Chipcrisis

更高的价格和新的型号，遏制了芯片危机

对汽车行业而言，半导体短缺正成为近几十年来最具敌意的危机之一。然而，并不是所有的事情都如此黑暗：事实上，主要制造商的季度报告表明，芯片短缺并没有像有人预测的那样影响客户。这些企业在生产和商业层面上缴纳了关税，但主要是设法限制其后果，特别是在预算的主要组成部分：盈利能力方面。

共同因素。最近几天发布的通讯突出了两个方面：一方面是行业举措，另一方面是价格/产品组合的改善。换言之，这意味着汽车公司已经放缓或暂停了某些车型的生产，以将产能集中在电动汽车（减少排放和避免因超标而被罚款）和新推出的产品（开发成本必须快速摊销）上，或者在边缘化程度最高的车辆上（高端或豪华车型或装备更丰富的车辆）。总的来说，制造商的销量有所下降，但他们从每一笔销售中获得的收益更多。

生产和收入。这部分抵消了低芯片供应对生产和商业活动的影响，尽管影响很大。斯泰兰蒂斯集团在7月至9月期间损失了60万辆汽车（上半年又损失了70万辆），而总交付量下降了27%。雷诺的销量下降了22.3%，生产了17万辆汽车，预计年损失约为50万辆，翻了一番多。对于大众汽车集团而言，季度产量下降达60万辆，而交付量下降近30%。在所有这一切中，收入有所下降，但其百分比远低于生产：斯泰兰蒂斯为14%，雷诺为13.4%，大众为4.1%。同样的情况也适用于福特（-14%的交付量，-5%的收入）或戴姆勒的汽车业务（-30%对-0.8%）。在某些情况下，结果相当辉煌。尽管宝马集团的交付量下降了12.2%，但实际上其收入增长了4.5%，丰田增长了11%，日产增长了1.1%。

增加盈利能力。这两种趋势之间的差异是合理的，因为新车型或更高价格的贡献导致了产品和价格结构的改善。戴姆勒引用了梅赛德斯-迈巴赫、梅赛德斯-AMG产品线和S、G、GLE和GLS车型、斯泰兰蒂斯首款DS4、吉普大切诺基L、欧宝-莫卡和标致以及雷诺、新达契亚-桑德罗和达斯特以及E-Tech系列，尽管福特强调了对Bronco系列和野马Mach-E的强劲需求，但最佳组合，再加上与优化生产流程相关的成本降低，因此可以限制利润方面的损失。然而，不乏具有象征意义的强劲增长案例。宝马集团的营业利润从49.8%增至28.8亿，营业利润率从9.4%增至12.4%，净利润从42.4%增至25.8亿。丰田的营业利润增长了48%，而日产的营业利润从48亿日元（万欧元）上升到亿日元（万欧元）。

前景。然而，芯片危机对财务报表产生了影响。就宝马而言，现金流减少了一半以上，达到14亿美元。戴姆勒和大众汽车集团的情况类似，前者下降到了22.5亿美元，后者则从亿美元下降到36亿美元。因此，从本季度开始，在黑暗中出现了一幅画面：缺乏半导体来影响销售、收入和现金，制造商能够限制对盈利能力的影响。然而，对未来而言，信号要乐观得多。尽管存在诸多不确定性，某些因素（如原材料回收、汇率波动或大流行紧急情况的发展）缺乏可见性，但制造商重申，如果没有改善，年度目标将考虑半导体供应稳定的预测。斯泰兰蒂斯、戴姆勒和雷诺集团峰会都确认了他们的目标，而福特恢复了季度股息分配，并将营业利润预期从90-万美元提高到-万美元。

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